2019年上半年15crmo钢管市场运行特点及下半年展望

 15crmo钢管 供给侧改革下炼焦煤价格呈现爆发式上涨，但同时带动进口炼焦煤价格涨幅更甚，为保证将供给侧改成成果留在国内，自2017年7月1日起对进口煤炭进行限制和禁止。首先，对二类港口进行禁止，主要进口动力煤为主；其次，对一类港口进行限制，主要进口炼焦煤为主，通过延长港口通关时间，15crmo钢管以此达到减少进口的目的。中国不缺煤，尤其是动力煤，故必须禁止，但主要缺优质的炼焦煤，故多以限制为主，而中国进口炼焦煤以澳大利亚和蒙古国炼焦煤为主。

（1）15crmo钢管政策主导双焦市场格局将“改善”
2016-2017年，利好政策频出激活持续低迷的双焦市场，双焦价格爆发式上涨，从而使双焦品种被市场广泛熟知。然而在舒适的环境下，频繁政策出台已对双焦市场已形成免疫及麻木作用，主导双焦市场走势格局将“改善”。

（2）15crmo钢管环保放松对双焦企业生产弱化
自2018年以来，受焦化高利润影响，焦企开工较足，尤其进入2019年，上半年焦化企业产能利用率达到近年来高位，常态化且频繁的环保对焦企生产影响较为有限，而对民营煤矿及洗煤厂稍有影响。下半年国庆阅兵、山西太原青运会以及空气污染减产力度加大等或扭转双焦市场局面。

（3）15crmo钢管话语权：焦化<煤矿<钢厂
据Mysteel统计显示，全国焦化产能共计5.56亿吨，其中独立焦化产能3.7亿吨，占比66.5%；钢厂焦化产能1.86亿吨，占比33.5%。在独立焦化企业占据主导的情况下，焦化行业整体话语权明显小于以国有企业为主的煤矿及“衣食父母”的钢厂。此格局短期以及未来一段时间内不会改变。

（4）焦化利润低位震荡，波动收窄，炼焦煤整体平稳
2018年焦化利润创造有史以来高位，吨焦利润高达700-800元/吨，从而导致焦企生产积极性居高不下。截至目前在焦化产能利用率整体处于持续偏高及钢厂利润大幅收缩情况下，焦化利润下降明显，波动幅度收窄，预计全年利润整体不高，处于100-300元/吨合理区间。而炼焦煤市场整体趋于稳定的前提下，煤矿利润处于平稳状态，整体波动不大。

（5）炼焦煤结构性价差继续扩大
随着环保升级及钢厂高炉大型化影响，高硫焦及低品位焦炭需求持续下降，高品位焦炭需求持续上升，从而导致下游焦钢企业对劣质炼焦煤需求减少，优质炼焦煤需求增加，导致优劣炼焦煤品种间价差逐步扩大，未来或愈发明显。