天津无缝钢管产量已经连续数周处于近年同期高位

          天津无缝钢管利润再分配推升主动减产预期：在利润连续回落，钢厂库存压力不断累积的背景下，钢企的生产意愿受到一定打击，上周全国高炉产能利用率和日均铁水产量均已出现小幅回落。同时，当前产业链间利润分配非常不平衡，铁矿利润自不必说，焦化利润率也远高于炼钢环节，我们认为钢企有主导产业链利润再分配的动力，在此情况下，随着钢企库存矛盾的不断积累，后续钢企主动减产预期也将逐步增强。目前产量已经连续数周处于近年同期高位，且天津无缝钢管利润已经高于螺纹，如果减产，螺纹将首当其冲。

天津无缝钢管转弱或助推铁水减产：近期华东电炉平电生产亏损连续扩大，上周电炉废钢日耗已经出现大幅回落，而钢厂到货量尚可，钢厂废钢库存持续累积，目前已经超过去年同期。从去年谷电生产的产量水平来看，电炉废钢日耗量仍有下降空间，电炉钢减产将导致废钢基本面进一步转弱。且废钢-铁水价差已处于相对低位，如后期价格松动下跌，则对铁水的保护作用将进一步减弱、甚至对产生替代。因此天津无缝钢管端的负反馈或将助推铁水主动减产。